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人民币日内大涨600点升破6.77!“美元见顶交易”持续

时间:2023-01-09 19:30:13    人气:2

1月9日下午,在岸人民币离岸人民币对美元日内均涨超600点。截至北京时间16:32,在岸人民币对美元收盘报6.7712,较上一交易日涨876个基点。

新年伊始,随着中国多地发布新冠感染“乙类乙管”实施方案,国际资金做多中国的情绪逐渐升温,人民币一路高歌猛进,逼近6.8,较前期最弱的水平升值8%;上证综指也反弹至3200附近,1月5日,北向资金更是大幅净流入127.53亿元。

第一财经此前报道,机构预计2023年人民币将走强,冲破6.8在即。部分更为乐观的机构将预测点位定在6.7附近。例如,巴克莱和国泰君安(601211)国际认为,2023年年底,美元/人民币的目标价是6.7。此前不少机构预计6.8将构成关键阻力,但就目前形势看,在不断强化的重启预期下,市场做多的情绪比想象中更为高涨,不断成为共识的“美元见顶交易”亦助推人民币走升。

人民币涨破6.8

2022年全年,人民币对美元贬值7.86%,在亚洲主要货币中排名居中。2022年,国际机构对人民币的预测点位一调再调(向贬值的方向),7.5甚至是7.8的预测点位并不少见。然而,2023年的共识则是,人民币将一扫阴霾,并持续企稳回升。

截至上周五收盘,美元/人民币报6.8385,美元/离岸人民币报6.8291,境外做多人民币的情绪甚至强于境内。去年一段时间,由于离岸人民币一度大幅走弱至7.4附近,加之美国加息背景下中美利差大幅倒挂,离岸市场做多美元对人民币的套息交易,不仅可以赚取息差,还能赚取美元走强的部分。但如今,这类交易已经逆转,助推了人民币走强。

此外,亦有市场人士表示,此前在7附近结汇的企业数量也不少,不乏一些地方去年12月的结汇因疫情积压,这也可能对汇率构成一定支撑。

“我们预计春节假期前,人民币仍可能对美元走强,这主要得益于中国出口商结汇,以及中国经济增长前景改善带动国际资金加速流入中国股市。CFETS可能升至100,但如果美元/人民币来到6.8,可能存在一定阻力(目前人民币已经升破该点位,部分机构认为短期存在技术性阻力)。”巴克莱宏观、外汇策略师张蒙对记者表示。

最新数据显示,中国外汇占款去年11月比10月增加了636亿元。张蒙认为,这可能反映出央行在人民币升值压力下平抑市场波动的意图。同时,有关支持房地产市场的一系列措施可能会提振市场人气。

值得一提的是,经常账户顺差和国际资金的流入量都是支撑汇率的“真金白银”。就前者而言, 由于海外衰退预期升温,2023年中国的出口可能面临大幅放缓的压力,导致过去两年经常账户的大幅顺差不复存在。

例如,瑞银中国首席经济学家汪涛近期对第一财经记者表示,以美元计价,中国2023年进出口将同步下降4%。当然服务业进出口也很重要,尤其是旅游,出境游今年可能会增加更快,即服务业进口增加,体现为经常账户顺差会从去年底的2.8%降至2%。对GDP的影响需要看实际出口和进口,实际进口预计增长2%,出口小幅下降,净出口预计为-0.6%,但这一项在2022年对GDP的贡献为1.5%,体现为今年净出口将拖累GDP和汇率。

尽管如此,汪涛仍预计人民币2023年将对美元升值,“比起经常账户顺差的幅度,今年中美经济的相对增速和美元走势更重要,美元开始对日元欧元贬值,中美利差开始收窄,市场对中国的信心也开始回升。”她称。

就后者(国际资金流入)而言,2022年北向资金只流入不到600亿元,远低于2021年的4000亿元,但今年有望加速。

野村东方国际证券研究部首席策略分析师高挺认为,美联储快速加息的进程已经进入后期,这对新兴市场是有利的,2023年资金可能会回流新兴市场。同时,美国经济衰退的可能性会使国际投资者在其他领域寻找投资机会。该机构判断2023年中国经济复苏,尤其是在二季度之后复苏更趋明显,北向资金的流入量有可能会较2022年增加,外资有望成为全年额外的流动性亮点。

摩根士丹利则判断,在基本假设下,未来十年,每年都会有接近600亿美元的资金进入A股。到2031年,外资持有A股的市值占比将达到8%。

“美元见顶交易”持续

“美元见顶”几乎已经成为华尔街的共识交易,这也助力人民币走升。尽管各大机构预计美联储2023年至少还要加息2~3次,每次25BP,但比起2022年400BP的全年加息幅度,可以说目前美联储的紧缩政策已接近尾声。

美国近期的一系列数据也导致美元难以走强。上周五公布的非农就业数据显示,美国去年12月新增就业岗位22.3万,高于预期20万。同时,11月新增就业岗位调整至25.6万。失业率从3.6%降至3.5%,低于预期的3.7%。“仅这两个数据就足以引发市场忧虑,担心美联储再度采取鹰派立场,毕竟美联储此前表示遏制通胀需要降低就业。不过,市场交易者更多关注12月的平均小时薪酬——12月同比下跌至4.6%,低于预期5%,11月数值也从同比5.1%调整至4.8%。”嘉盛集团资深分析师佩里(Joe Perry)对记者提及。

此外,他称,美国去年12月ISM非制造业指数PMI为49.6,不及前值56.5和预期值55,这是PMI指数自2020年5月以来首次跌至荣枯线以下(低于50)。市场预期,面对低工资增长加上服务业萎缩,美联储或会在2023年2月1日的议息会议上,将加息步伐放缓至25BP。这样一来,国债利率和美元则可能持续下跌。

本周,美联储主席鲍威尔将参加斯德哥尔摩举办的“以发展的观点看央行的独立性和授权”研讨会。各界认为,一旦鲍威尔释放一丝鸽派立场,股市即会上涨,美元应声下跌。此外,美国12月CPI数据将于周四公布,市场预计整体数据将达到6.5%,较前值7.1%大幅回落。核心CPI预期从前值6%跌至5.7%。整体通胀在2022年6月到达最高值9.1%后步步下挫,而核心通胀数据则更为坚挺。如果数据表现弱于预期,美国股市会进一步上升,而美元会进一步下跌。

(责任编辑:王治强 HF013)

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