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九大机构前瞻:欧银可能转鸽,欧元仍有下行风险

时间:2022-10-31 13:50:13    人气:2

欧洲央行上周四宣布加息75个基点,欧元大幅反弹后回落。欧洲央行宣布所有利率连续第三次上调,但令市场对欧洲央行未来几个月的举措不那么确定。欧洲央行表示,在收回近年来向欧洲经济体提供的货币支持方面已取得“实质性进展”,但可能需要进一步加息,市场认为这意味着欧洲央行的利率周期可能接近尾声。

以下是分析人士和经济学家对欧元区最新数据的解读,以及他们对未来数周和数月欧元可能面临的影响。

①高盛:欧银在为放缓加息做准备

高盛首席欧洲经济学家Sven Jari Stehn称,上周的言论表明,欧洲央行会正在为放缓加息步伐做准备,因为存款利率现在正接近可能被视为中性的水平。经济增长前景继续走弱,其他央行正在放缓加息步伐。

他表示:“上周欧洲央行的会议加强了我们的观点,即理事会将在12月的会议上降息50个基点。但鉴于持续的通胀压力,我们坚持我们的预测,即欧洲央行将在明年3月份将存款利率提高到2.75%的限制性区间。”

“欧洲央行行长拉加德表示,将在12月的会议上公布退出资产购买计划。我们坚持我们的预测,即欧洲央行将在第一季度决定在第二季度初启动被动PSPP决选,尽管最早可能在12月宣布。”

②巴克莱:欧洲经济比预测更早地为暂停加息打开大门

巴克莱首席欧洲经济学家Silvia Ardagna称:“相对于预期和以往的会议,欧洲央行上周的会议较为温和,但更多紧缩措施即将出台,可能会抑制需求,尽管这不再是欧洲央行的明确目标。”

“尽管声明强调了达到最终利率的剩余空间,但从货币政策声明中删除‘几次会议’,以及完全依赖数据、逐次会议的方式,为在经济活动符合我们的预测的情况下,可能比我们目前预测的更早暂停加息打开了大门。”

“但我们认为,同样有可能的是,由于通胀非常高,欧洲央行可能很快再次变得更加鹰派,尤其是如果劳动力市场保持强劲,工资水平显著上升的话。我们认为,欧洲央行管理委员会鹰派和鸽派之间的辩论将再度升温,围绕每次会议利率决定的不确定性可能会增加。”

③荷兰国际:下看欧元兑美元至0.9910-20区域

荷兰国际英国及中东欧地区研究主管Chris Turner表示:“当然,利率市场注意到‘退出宽松货币政策的实质性进展’,并将欧洲央行终端利率的定价下调了30个基点,现在的定价为2.50%。我们仍然认为它太高了。”

欧洲央行周期的重新定价导致两年期欧元掉期利率下降,与两年期美元利率的利差(通常是欧元兑美元的关键推动因素)扩大至200个基点,有利于美元。这是自8月中旬以来的最大涨幅。

“我们在会议开始前曾表示,利差在欧元兑美元定价中并没有发挥太大作用,尽管随着有关欧洲央行调整政策的猜测增加,这种情况可能在12月逆转。”

“由于欧洲央行鹰派人士向媒体表示,欧洲央行的声明并不像市场所解读的那样温和,欧元兑美元可能会出现小幅反弹。”

“但我们认为,在下周的美联储会议之前,美元应该会得到支撑,我们希望欧元兑美元能小幅下跌至0.9910- 20区域,这是最近被打破的熊市趋势通道的顶部。”

④J. Safra Sarasin:近期欧元有一定上行空间

J. Safra Sarasin的外汇策略师Claudio Wewel说:“承认全球宏观背景对欧元仍是一个挑战,我们认为欧元兑美元近期有一定上行空间。”

鉴于欧元区通胀压力正在扩大,且仍处于高位,欧洲央行将继续收紧货币政策,这应该会削弱美元目前的收益率优势,并在未来对欧元起到支撑作用。”

“此外,能源短缺对欧元区经济的不利影响可能比之前想象的要小,因为各国天然气储备已接近饱和,而且冬季可能会相对温和。”

“我们认为,欧元兑美元不太可能出现长期复苏,因为只要乌克兰战争持续下去,美元的不确定性溢价就会持续下去。”

⑤德国商业银行:德拉基讲话比预期温和;相比欧银,市场关注欧元区通胀数据

德国商业银行外汇研究部主管Ulrich Leuchtmann说:“欧洲央行行长拉加德的讲话比我们预期的要温和一些。尽管如此,在通胀水平上升或下降的情况下,央行将如何应对的问题比通胀冲击开始时更容易回答。”

“我们仍然不知道不同货币区的通货膨胀率是否会继续上升,还是会再次下降。关于这个问题的所有预测(无论它们是由央行还是其他机构做出的)在过去都是如此错误,因此市场参与者最好不要再相信任何东西。”

“只有一件事发生了变化:吸引人们注意的不再是央行的沟通,而是通胀动态数据。”

⑥丹麦银行:欧元区经济衰退风险增加,市场可能看跌欧元

丹麦银行欧洲央行和固定收益部门的首席策略师Piet Haines Christiansen称:“由于欧洲央行仍坚定地采取紧缩措施,欧元区经济的衰退风险正在增加。”

“市场预计欧洲央行存款利率将达到2.58%的峰值,略高于我们预测的2.5%。”

“市场可能会对欧元兑美元现货保持负面看法。这种滞胀的主题,以及欧洲利率上升仍对美元不利,与我们长期以来看好美元的观点完全一致,我们已经多次看到这种市场反应。”

⑦星展集团:欧银12月利率评估可能出现分歧

星展集团研究的高级经济学家Radhika Rao称:“在12月的利率评估中,可能会出现一些分歧。”

“我们预计,欧洲央行的利率行动不会对欧元兑美元的价格走势产生实质性影响。更重要的可能是美联储的鸽派转向(如果有的话),这可能是经济增长和利差的更大推动力。”

⑧道明证券:欧元若跌破0.99应被视为回到下行通道

道明证券高级外汇策略师Mazen Issa说:“总体而言,拉加德似乎暗示了转向,但没有明确表态。话虽如此,但对未来政策路径及其步伐的不确定性,给我们留下了这样一种印象:我们有理由预期欧洲央行将下调利率。”

“这一举措的影响是值得注意的,因为它实际上意味着,欧洲与美国的利率差距仍将很大。虽然利差目前不是主要的推动因素,但外汇因素是出了名的随时间变化的,因此人们预计在未来的某个时候它将恢复重要性。”

“尽管我们对美元最近的下跌表示同情,但我们对这是否是美元整体的拐点持更大的怀疑态度。”

“目前,我们对欧元兑美元仍持谨慎态度,因为全球增长动力继续放缓。跌破0.99应该被视为确认了回到下行通道,而推进到1.02可能会限制上行。”

⑨三菱日联:欧元兑美元年底前不太可能跌至0.93

三菱日联外汇分析师Lee Hardman称“我们继续预计存款利率将在当前2.75%左右的市场预期之下见顶。”

“对金融市场来说,最直接的影响是,欧洲央行成为了最新一个令市场对政策更新更加鹰派的预期失望的G10央行。”

“在此之前,澳洲联储和加拿大央行都做出了出乎意料的鸽派加息,当时它们的加息幅度较小,这两项举措将进一步鼓励短期内的猜测,即美联储将在今年年底也放慢加息步伐。”

“市场预期G10央行已经开始更广泛地转变鸽派政策,这给风险资产带来了一些急需的缓解。在外汇市场上,这导致美元大幅回调。”

“下周11月2日的联邦公开市场委员会会议可能对美元的近期走向更加关键。”

“总的来说,最近的事态发展,包括欧洲天然气价格的暴跌和美元的广泛抛售,使得欧元兑美元不太可能跌至我们的年底目标0.9300。”

欧元兑美元日线图

北京时间10月31日10:56,欧元兑美元报0.9954/55

(责任编辑:王治强 HF013)

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