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　　市场

　　美国国债昨日继续表现不及德国国债，因为一些好于预期的数据强化了美国客户尚未退缩的观念，暗示经济更具弹性。美国核心零售额M/M 上涨 0.6%，而对照组甚至上涨 0.7% M/M，为第二季度提供了坚实的开端。NAHB 住房指数连续第五次上涨至 7 月以来的最高水平（见新闻与观点）。更多的美联储理事参与了辩论，强调 6 月政策会议将是一个悬而未决的问题。纽约联储威廉姆斯似乎赞成像芝加哥联储古尔斯比和达拉斯联储洛根那样的观望态度。亚特兰大联储博斯蒂克将让数据决定，而明尼阿波利斯联储卡什卡里和里士满联储巴尔金认为进一步加息没有障碍。克利夫兰联储梅斯特加入了鹰派阵营：“在这一点上，根据我目前掌握的数据，考虑到通胀的顽固程度，我不能说我处于联邦基金利率的水平，下一步可能是增加或减少”。美国收益率上升 1.1 个基点（30 年）至 7.3 个基点（2 年）。德国国债收益率上升 3.9 个基点（30 年）至 6.1 个基点（5 年）。德国 ZEW 投资者喜忧参半，未引起注意。鹰派奥地利欧洲央行成员霍尔兹曼表示，他更倾向于本月早些时候加息 50 个基点，欧洲央行不应在加息达到 4% 之前暂停加息。在上个月的决定之后，他认为恢复 50 个基点加息的门槛很高。鹰派奥地利欧洲央行成员霍尔兹曼表示，他更倾向于本月早些时候加息 50 个基点，欧洲央行不应在加息达到 4% 之前暂停加息。在上个月的决定之后，他认为恢复 50 个基点加息的门槛很高。鹰派奥地利欧洲央行成员霍尔兹曼表示，他更倾向于本月早些时候加息 50 个基点，欧洲央行不应在加息达到 4% 之前暂停加息。在上个月的决定之后，他认为恢复 50 个基点加息的门槛很高。美元整体受益于收益率优势，贸易加权美元 (DXY) 测试近期高点 102.75。欧元/美元接近抛售低点 1.0846，随后收于 1.0862。美国股市昨日表现不佳（道琼斯指数 -1%），避险情绪创造了一些额外的美元避险资金流。美国债务上限僵局依然存在，美国财长耶伦的警告暂时无效。除了美国国库券和 CDS 市场，整体市场影响仍然很低，即使我们距离假定的“X 日期”只有两周的时间。之前的债务上限事件了解到，解决方案最终会随之而来。今天的生态日历非常稀少，只有美国的房屋开工和建筑许可。周四和周五情况并没有好多少，为央行行长，尤其是风险情绪让路，为交易定下基调。目前的趋势是股市低迷、美国国债疲软和美元走强。

　　新闻与观点

　　日本第一季度经济增长反弹超出预期。1 月至 3 月季度的经济活动年化增长率为 1.6%（0.4% Q/Q），高于预期的 0.8% 的温和增长。经济活动主要受到私人消费（0.6% Q/Q）和企业支出（0.9% Q/Q）反弹的支撑，因为消费者支出在 Covid 后重拾动力。旅游业是消费复苏的重要因素。由于出口 (-4.2%) 的下降速度快于进口 (-2.3%)，净出口使增长减少了 0.3 个百分点。第一季度 GDP 价格平减指数恰好为 2%，接近预期。上一季度的数据从 0.1% (QoQa) 向下修正为 -0.1%，这给经济带来了去年下半年出现技术性衰退。国内需求的反弹本身就是一个积极的发展。不过，日本央行改变超宽松货币政策可能需要一季度数据的证实。今早市场并未为这样的走势做准备，因为 10 年期国债收益率下跌 3 个基点至 0.367%。随着美元/日元延续近期上升趋势 (136.65)，日元也走软。

　　美国 NAHB 房屋建筑商信心指数意外地从 4 月份的 45 进一步上升至 5 月份的 50。根据 NAHB 的声明，“有限的现有库存重新强调了新建筑，导致 5 月份建筑商的信心稳步增长，尽管该行业继续面临若干挑战，包括建筑材料供应链中断和信贷条件收紧建设贷款”。该指数 5 月份的上涨是连续第五个月上涨。这是该指数自 2022 年 7 月以来首次达到 50 水平。

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